インベスコ、2026年後期グローバル市場見通しを発表：混乱の中でも揺るがないレジリエンスを展望

2026年前半の経済動向と後半の見通し
アジア主要国のマクロテーマ
1. 日本
2. 中国
注目すべき投資テーマとリスク
インベスコについて

2026年前半の経済動向と後半の見通し

2026年前半は、地政学的な分断やエネルギー・コモディティ供給の混乱など、複数の破壊的要因に見舞われました。しかし、これらの課題にもかかわらず、経済は底堅さを維持し、企業収益は力強く推移しました。特にテクノロジー分野と人工知能（AI）への投資ブームが、この経済の底堅さを牽引したと分析されています。

インベスコのストラテジー＆インサイツ・チームは、ホルムズ海峡を通じたエネルギーフローの再開時期が鍵となるものの、2026年後半には世界経済が再加速すると見ています。エネルギーショックの再燃や地政学リスクの高止まりにもかかわらず、世界経済は想定以上に底堅く推移しているとの指摘もあります。エネルギー価格上昇による総合的なインフレは上昇していますが、世界経済のエネルギー集約度が過去より低下しているため、その影響は比較的抑制されているとのことです。

アジア主要国のマクロテーマ

本見通しでは、アジア主要国についても言及しています。

日本

より安定した政治環境を背景に、防衛支出、テクノロジー分野への支援、消費減税など、一定規模の財政支援が実行されると見込まれます。インフレ上昇が見込まれる中でも、金融政策は引き続き緩和的に維持されると見ています。

中国

電力利用の進展やエネルギー構成の多様化により、原油価格上昇の影響を比較的受けにくい状況にあります。同国はエネルギー転換の恩恵を受ける可能性が高く、「新経済」セクターの強さにもその傾向が表れています。代替エネルギー技術や電気自動車を中心とした輸出は、引き続き堅調に成長すると見込まれます。

注目すべき投資テーマとリスク

ストラテジー＆インサイツ・チームは、年後半の投資判断において特に重要となるテーマとして、以下の点を挙げています。

市場のレジリエンス: 2026年前半はボラティリティの局面を伴いながらも、主要資産クラスの多くがプラスのリターンを記録しました。これは不確実性の中でも投資を継続する重要性を示しています。ホルムズ海峡の通航再開は、新興国や欧州を中心とした景気循環的な反発につながる可能性があります。米国市場も堅調が見込まれますが、素材や資本財などの景気敏感セクターでは相対的に出遅れる可能性があります。
米ドルの弱含み: 2026年見通しの基本シナリオとして米ドルの軟化が想定されており、この見方は維持されています。多くの評価指標において米ドルは依然として割高と見られており、この環境下では特に新興国を中心とした非米国株式に魅力があるとしています。
新興国: 新興国資産は堅調に推移すると見ています。特に韓国や台湾など、AIテーマの恩恵を受けている市場が注目されます。
人工知能（AI）: AIは引き続き市場および多くの経済における主要テーマです。ただし、その影響や投資手段は変化しつつあります。本見通しでは、半導体やハードウェア企業への投資を選好し、ソフトウェア企業についてはより慎重な見方を採っています。
インカムと分散のための代替投資: 多くの先進国でインフレがパンデミック以前を上回る水準で推移する中、不動産やプライベートクレジットに投資機会があると指摘しています。ダイレクトレンディング、バンクローン、AAA格のローン担保証券（CLO）などは、現在の環境において分散効果を提供する可能性があります。