Blue Goats Capital、ムラキへ株主提案 – 成長戦略転換と資本効率向上を提言

提案の背景と目的
株主提案の主な内容
1. 株主提案の内容（要旨）

提案の背景と目的

Blue Goats Capitalは、ムラキが持つ強固な顧客基盤を高く評価しています。しかし、自動車業界がEV化・デジタル化という大きな転換期を迎える中で、現状の経営資源をより有効に活用し、成長投資と株主還元のサイクルを加速させることが、株主全体の利益に資すると考えています。今回の提案は、自動車部品分野で実績のある株式会社イクヨの経営陣を招聘し、ムラキの現経営陣と共に「新しい成長の形」を創り出すことを目指しています。

ムラキが保有するネットワークは高い価値を持つ一方で、市場での評価（PBR1倍割れ）は同社の真の潜在能力を反映しているとは言えない状況です。Blue Goats Capitalは、以下の課題解決を提言しています。

資本効率の最適化: 2025年9月末時点で総資産の約35.5％に相当する現預金を保有しており、これらをレンタカー事業の拡大や新規事業への再配分に活用することで、ROE（自己資本利益率）の向上が可能であるとしています。
非事業資産の流動化: 本業との相乗効果が限定的な政策保有株式などの「非事業資産」を早期に流動化し、その資金を成長投資の原資に充てることで、財務体質を維持しつつ成長を加速させることを提案しています。

株主提案の主な内容

Blue Goats Capitalによる株主提案の要旨は、現経営陣との協調を前提とした以下の5項目です。

取締役選任（ハイブリッド体制）: Blue Goats Capital代表の青柳和洋氏に加え、イクヨの孫峰氏（代表取締役）ら専門家を含む6名の新任候補者を招聘。同時に、柳田任俊代表取締役ら現職メンバー4名の続投を強く支持し、ムラキの良さを活かした変革を推進するとしています。
剰余金処分の件（配当性向100％）: 資本構成の適正化を図り、市場に対して「株主重視の経営」を明確に打ち出す方針です。
定款変更（資産の有効活用）: 政策保有株式の売却資金を、SSネットワークを活用したEV関連事業などの成長戦略に充てることを定款に明記することを提案しています。
買収防衛策の廃止: 株式の流動性を高め、健全な市場規律を取り入れることで、上場維持基準への対応と株価の適正化を促すことを目指します。

Blue Goats Capitalの青柳和洋代表取締役は、「我々の提案は、柳田社長をはじめとする皆様が築き上げてきたムラキの土台の上に、新しい成長の種をまくものです。現在活用しきれていない資産を、次世代のモビリティ社会を勝ち抜くための武器へと転換しましょう。イクヨ社の知見とムラキの現場力が融合すれば、同社は再び力強い成長軌道に乗ることができると確信しています。特に個人株主の皆様へ、適正な利益還元と明るい成長ストーリーを提示することは大株主としての責任であると考えています」とコメントしています。